ДОМ на продажу. Кто покупатель?

Начало продаж стартовало 20 ноября сего года, ценным бумагам был присвоен тикет DOMRF. Размещение прошло по верхней границе диапазона – 1.750 рублей за акцию, постепенно стоимость бумаг уменьшилась до 1.735 рублей и зависла в горизонтальном боковике, не вызвав особого ажиотажа среди инвесторов.

В рамках первичного размещения акций (IPO) компания привлекла 31,7 миллиарда рублей. На момент начала торгов доля акций в свободном обращении составила около 10,1%. Благодаря рыночным механизмам, была установлена и капитализации компании, которая составила порядка 280 миллиардов рублей – по этому параметру «ДОМ.РФ» оказался пятым российским банком, между «Совкомбанком» и МКБ. Для понимания масштабов – капитализация лидеров отрасли Сбербанка и ВТБ составляет, соответственно, 6.888 миллиардов и 933 миллиарда рублей. Привлечённые в ходе IPO средства эмитент планирует направить на реализацию стратегии дальнейшего роста и развития бизнеса компании.

Генеральный директор ПАО «ДОМ.РФ» Виталий Мутко следующим образом прокомментировал начало торгов:

Мы открыли новую главу в истории «ДОМ.РФ» и всего российского фондового рынка. IPO – важнейшая часть реализации стратегии развития компании, которая обеспечит динамичный рост бизнеса, увеличение акционерной стоимости и развитие жилищной сферы. При подготовке размещения мы ориентировались на ведущие российские и мировые практики, и это оценили наши новые акционеры – мы получили свыше 50-ти тысяч заявок.

Господин Мутко заявил, что госкорпорация ставит перед собой амбициозную задачу – войти в топ-20 российских компаний по капитализации. До реализации этого ещё далеко. Достаточно сказать, что 20 номер нынешнего списка Мосбиржи – металлургический концерн НЛМК стоит 627 миллиардов рублей. И чтобы догнать стальных ребят, жилищному банку потребуется, чтобы их акции подорожали по меньше мере в 2,5 раза. А сделать это можно либо ударной работой по наращиванию прибыли, либо заманчивыми дивидендами.

Тем временем председатель правления Московской биржи Виктор Жидков одобрительно похлопал по плечу новых эмитентов:

Начало торгов акциями «ДОМ.РФ» – важный шаг в развитии российского фондового рынка и стратегически значимого сектора экономики. Для миллионов инвесторов сегодня открылась новая возможность влиять на будущее жилищного строительства в России. IPO «ДОМ.РФ» – крупнейшее на Московской бирже за последние годы.

Он добавил, что размещения такого объёма создают заметный долгосрочный мультипликативный эффект, в большей степени отвечают запросам институциональных инвесторов и способствуют формированию класса активных розничных инвесторов. А в целом выход на публичный рынок новых крупных компаний становится мощным фактором роста капитализации.

Между тем, биржевые аналитики отмечают, что говорить о полноценном выходе госкорпорации на рынок пока рано. Формально доля государства снизилась до 89,1%, а остальное могу скупить частные инвесторы.

Однако в реальности структура free-float (акций в свободном обращении) несколько сложнее. Большая часть бумаг ушла не в рынок, а в технические конструкции:

• Часть – в так называемый стабилизационный пакет.
• Объём бумаг на 4 миллиарда рублей сразу заложен под программу долгосрочной мотивации менеджмента.
• Бумаги ещё на 700 миллионов рублей были выкуплены своими же сотрудниками за собственные деньги.

Скорее всего, речь идёт не про кассиров и операционистов, которым в принудительном порядке выдавали зарплату акциями, а про топ-менеджмент, который постепенно и становится реальным владельцем компании. И эта доля будет увеличиваться за счёт запланированной для раздачи части в 4 миллиарда рублей.

Поэтому реальный объём свободно торгуемых бумаг оказался намного меньше, составив не 10%, а порядка 5-6%. Распределение оставшихся акций, по данным аналитиков, оказалось следующим: 70% объёма ушло институциональным инвесторам и лишь 30% – рознице. При этом реальная аллокация для частных инвесторов составила в среднем 15% от заявок.

Таким образом, есть все основания полагать, что приватизация «ДОМ.РФ» прошла пусть и по рыночным механизмам, но в итоге основная часть оказавшихся в публичном доступе бумаг оказалась в руках руководителей госкомпании и неназванных крупных инвесторов. Пока у государства остаётся контрольный пакет почти в 90%, это не критично, но посмотрим, какие биржевые сюрпризы нас ждут в дальнейшем…

Искренне Ваш,
За-Строй.РФ

При полном и/или частичном копировании данного материала, для последующего размещения его на стороннем ресурсе, обратная, индексируемая ссылка на источник обязательна!