Ещё полпроцента минус

Совет директоров Центрального Банка РФ на сегодняшнем заседании принял решение понизить ключевую ставку с 17% до 16,5%. Это уже четвертое снижение ключевой ставки с начала 2025 года, когда она составляла 21%.

В ЦБ отмечают, что экономика России постепенно возвращается к более сбалансированному росту, в последние месяцы банки стали активнее выдавать кредиты. Рост цен всё ещё выше 4% в год, а инфляционные ожидания остаются высокими – граждане и бизнес всё ещё опасаются новых скачков цен.

Мегарегулятор намерен сохранять достаточно жёсткую денежно-кредитную политику, чтобы инфляция снизилась до целевых значений – 4%. По расчётам Банка России, средняя ключевая ставка в 2026 году будет держаться в пределах 13-15% годовых, годовая инфляция снизится до 4-5%.

Дальнейшее решение ЦБ РФ по ключевой ставке будет зависеть от того, насколько устойчиво замедляется инфляция и снижаются ожидания роста цен.

По словам эксперта-аналитика Банки.ру Гаянэ Замалеевой, решение Центробанка оказалось ожидаемым в целом и вписалось в логику постепенного смягчения денежно-кредитной политики. Мегарегулятор дал понять, что пик жёсткости пройден, однако останавливаться на резких шагах он не намерен. Главная цель ЦБ – добиться устойчивого снижения инфляции, не подрывая при этом стабильность рубля и темпы экономического роста. Как поясняет эксперт:

В обновлённом прогнозе ЦБ ожидает годовую инфляцию в диапазоне 6,5-7 процентов по итогам 2025 года и 4-5 процентов в 2026 году, то есть возвращение к цели 4 процента теперь отодвигается на 2027 год. Это говорит о том, что политика регулятора останется сдержанной и ставка продолжит снижаться поступательно. По базовому сценарию ЦБ прогнозирует ключевую ставку на уровне 13-14 процентов в 2026 году, что отражает плавное движение к нейтральным условиям.

Для вкладчиков решение ЦБ означает, что текущие ставки близки к пику цикла, говорит госпожа Замалеева. По её мнению, банки ещё некоторое время сохранят привлекательные предложения, особенно по краткосрочным вкладам, но по мере снижения ключевой ставки доходности начнут корректироваться вниз. Зафиксировать ставку на средний срок сейчас было бы разумным решением, считает эксперт.

На валютный рынок решение ЦБ повлияет умеренно, считает Гаянэ Замалеева. Рубль остаётся стабильным: фактор ставки уже заложен в ожиданиях, а курс определяется, в первую очередь, экспортно-импортными потоками, валютными интервенциями и ценами на нефть.

Для фондового рынка понижение ставки будет условно-позитивным сигналом, говорит аналитик Банки.ру:

ДКП всё ещё довольно жесткая, и существенного перетока в рисковые инструменты фондового рынка (в частности акции) мы не ожидаем.

Наша справка

Гаянэ Замалеева – эксперт-аналитик Банки.ру. Опыт работы в банковских и финансовых структурах – 11 лет. Прошла дипломную и производственную практику в Правовом управлении по налоговому и банковскому законодательству Государственной Думы. С 2013-го по 2023-й годы занимала ведущие аналитические должности в банковских структурах Российской Федерации. Эксперт по углублённому финансовому и кредитному анализу. С 2019 года занимается частными инвестициями, торговлей на финансовых рынках в статусе квалифицированного инвестора, построением инвестиционных стратегий.

При полном и/или частичном копировании данного материала, для последующего размещения его на стороннем ресурсе, обратная, индексируемая ссылка на источник обязательна!