Игра на повышение

Главным, хотя и ожидаемым экономическим событие прошедшей недели стало повышение Банком России базовой ставки сразу на 2 процентных пункта, до 18%. Получив свежие вести из ведомства Эльвиры Набиуллиной, россияне отправились по своим делам. Одни писать, что российская экономика гибнет в этот раз особенно сильно, другие – петь дифирамбы мудрому решению отечественных экономистов, третьи – перекладываться из акций в банковские вклады, четвёртые – думать о том, сразу закрывать свои ИП и ОООшки или желательно помучиться.

Повышение получилось, действительно, крутое. Напомним, что максимальное значение этого показателя было 20% в феврале 2022 года. Тогда это объяснялось как разовая мера для пресечения панических настроений и спасения финансовой системы. И действительно, затем последовал цикл из пяти снижений, и уже к июню следующего года ключевой показатель снизился до терпимых 7,5%.

Если же уходить в историю чуть дальше, то пик повышения был в декабре 2014 года. Тогда ставка составляла 17%, что было связано с крымскими санкциями, импортозамещением и адаптацией экономики к новым рискам. И это также была разовая мера.

Наконец, если вспомнить и совсем «преданья старины глубокой», когда базовая ставка в девичестве именовалась «ставкой рефинансирования», то уровень в 18% был установлен в 2003 году. С тех пор она неуклонно снижалась, и даже в глобальный кризис 2008 не превышала 13%. Так что те злопыхатели, которые утверждают, что Центробанк отбросил экономику страны на 20 лет назад, в определённом смысле правы.

Если сравнивать с другими странами, то по этому показателю Россия оказалась в компании государств, где дела с экономикой, мягко говоря, обстоят весьма сложно. Больше, чем у нас, базовая ставка в таких государствах, как Аргентина (40%), Турция (50%), Венесуэла (59,2%), Нигерия (26,75), Египет (27,25%). Совсем немножко осталось поднажать, чтобы догнать Либерию, Зимбабве и Ливан с их 20%. Даже на постсоветском пространстве мы по этому показателю абсолютные лидеры – сразу после идёт Украина с 13% ставкой.

Однако давайте послушаем героев «праздника», каким же, собственно, образом ЦБ РФ объясняет свои действия? А объясняет он это тем, что у нас... слишком быстро растёт экономика! Как буквально сообщила Эльвира Сахипзадовна, темпы роста ВВП в первом и втором кварталах оставались высокими, а инфляция ускорялась. Это означает, что экономика по-прежнему находится в состоянии «значительного перегрева». И добавила:

Резервы рабочей силы и производственных мощностей практически исчерпаны, нехватка этих ресурсов может привести к ситуации, когда темпы роста экономики будут замедляться, несмотря на все попытки стимулировать спрос, и весь стимул будет уходить в ускорение инфляции. По сути, это сценарий стагфляции, и остановить его можно будет только ценой глубокой рецессии. Сегодняшнее дополнительное ужесточение нашей политики позволит предотвратить такой сценарий.

При этом в 2024 году снижения ключевой ставки не планируется, а вот повысить могут, если инфляция будет расти и дальше.

Немного странно, почему для объяснения такого важного макроэкономического показателя постоянно используется жаргонизм «перегрев экономики». Что конкретно «перегревается» у наших экономистов? Рост ВВП, о котором жизнерадостно сообщают официальные СМИ – это рост оборонного сектора. Военные заводы и их смежники работают в три смены. Но их продукция к улучшению жизни российских граждан не имеет никакого отношения, это не удачная инвестиция, а жизненная необходимость.

Рост средних зарплат, о котором сетуют господа экономисты, также объясняется военными расходами – выплатами контрактникам и мобилизованным, которые частично идут в их семьи, а оттуда вливаются в экономику. А вовсе не какими-то сказочными преференциями для основной массы работающих российских граждан. Собственно, именно поэтому никто особо не воспринимает всерьёз бравурные отчёты Росстата о ежемесячном росте заработной платы, которая скоро на бумаге достигнет уже каких совершенно астрономических значений.

Наконец, пресловутая инфляция растёт не потому, что российские граждане зажрались и начали сорить деньгами, как нам это преподносит официальная экономическая мысль, а по банальной причине увеличения денежной массы в стране. По данным всё того же Банка России, на начало 2024 года денежная масса (агрегат M2) в России достигла 98,5 триллиона рублей. За год прирост составил 19,5%.

Откуда же взялся этот рост? А вот откуда. 18 марта 2022 года Банк России анонсировал запуск программы количественного смягчения (Quantitative easing, QE). Сообщалось, что мегарегулятор начнёт выкупать правительственные рублёвые облигации федерального займа (ОФЗ). Официальные цели покупок госдолга – стабилизация стоимости ОФЗ, то есть, по сути, предотвращение обвала цены суверенных бумаг, а также обеспечение ликвидности на финансовом рынке. С тех пор Минфин России продолжает выкидывать на рынок всё новые порции ОФЗ, а Центробанк их выкупает, наполняя бюджет.

В переводе с птичьего языка на русский это означат запуск печатного станка. Именно так уже третий год подряд финансируются колоссальные оборонные расходы, именно из-за работы станка растёт денежная масса, а вслед за ней и инфляция. С учётом этого фактора все попытки снизить рост цен, лишив экономику дешёвых кредитов, изначально выглядят утопично. Как и любые попытки бороться не с причиной, а со следствием.

Понятно, что и печатание денег, и огромные расходы на оборону – это сейчас неизбежное зло, без которого не обойтись. Но при этом непонятно, почему не используются другие возможности замедлить инфляцию, помимо монетарных методов, в которых сомневаются даже сами их адепты.

Во-первых, с июля снова вырастут примерно на 10% тарифы естественных монополий, подорожает не только коммуналка, но и цены на все услуги и продукцию, поскольку возросшие расходы бизнес немедленно переложит на конечных потребителей. Тарифы приходится увеличивать, потому что инфляция или, наоборот, инфляция растёт из-за ежегодного повышения тарифов? Вопрос не так наивен, как может показаться на первый взгляд.

Во-вторых, практически никакого пересмотра не претерпела расходная часть бюджета. И мы говорим не про строительство школ, больниц и ремонт дорог, а про бесконечные фестивали, увеселения, сомнительные «благоустройства» и перекладывание зимней плитки на летнюю. Бюджет несёт чудовищные непроизводительные расходы, в то время как гражданам предлагается скидываться СМСками на покупку военным спальных мешков, раций, лекарств и одежды. Стране точно так уж необходимы новые фонтанчики и концерты до конца СВО?

И, наконец, если для нашей экономической модели плохо, когда растут зарплаты, когда растёт производство, когда снижается безработица – так, может быть, с самой моделью что-то не так?

При полном и/или частичном копировании данного материала, для последующего размещения его на стороннем ресурсе, обратная, индексируемая ссылка на источник обязательна!