Банк России представил свежие прогнозы по инфляции, курсу рубля, ценам на нефть. Спойлер: всё плохо…

Ведомство Эльвиры Набиуллиной фактически признало провал своей политики по борьбе с инфляцией путём удушения платёжеспособного спроса. Центральный Банк РФ опубликовал свежие результаты макроэкономического опроса своих аналитиков, согласно которым ожидается рост потребительских цен до 6,2%. Напомним, что ещё в июне консенсус-прогноз предполагал рост до 5,3%, а таргет установлен на 4%. Таким образом, всего за месяц показатель вырос на 0,9 процентного пункта.

Впрочем, вопреки ухудшению краткосрочного прогноза, господа аналитики сохраняют уверенность в достижении целевых ориентиров в более отдалённой перспективе. Оценка инфляции на 2027-й была повышена на 0,2 процентного пункта до 4,2%. При этом предполагается, что в 2028-ом и 2029-ом годах показатель будет находиться в непосредственной близости к цели, то есть около 4%. Такой горизонт планирования указывает на то, что текущий всплеск цен рассматривается экспертами как временный, хотя и требующий более жёсткой реакции со стороны регулятора.

Как уже хорошо усвоили российские граждане, единственным способом борьбы с инфляцией Центробанк считает повышение базовой ставки рефинансирования и её удержание на запретительном уровне. В эффективности такой меры очень сильно сомневаются многие российские экономисты, более того, о её бесполезности уже вполне официально объявляли даже эксперты Международного валютного фонда. Без фундаментальных перемен в экономике единственный эффект, который оказывает высокая базовая ставка – это стагнация производства, снижение товарной массы и дальнейший виток инфляции. Так что весь процесс больше всего напоминает попытки тушения лесного пожара керосином.

Однако команда Эльвиры Сахипзадовны уверена в своей правоте и, судя по всему, ничего менять не собирается. На текущий, 2026 год ставка прогнозируется на уровне 14,5% годовых, что на 0,4 процентного пункта выше июньских оценок. Однако куда более показательными являются изменения на последующие годы: прогноз на 2027-й подскочил сразу на 1,6 процентного пункта до 12,2%, а на 2028-й – на 1,0 процентного пункта до 10%. В 2029 году ставка, как ожидается, составит 8,6% годовых, что также на 0,5 процентного пункта выше предыдущих расчётов.

Повышение прогноза по ставке на 2027-й более чем на полтора процентных пункта говорит о том, что эксперты не видят предпосылок для быстрого снижения стоимости заимствований даже в среднесрочной перспективе.

На этом фоне закономерно выглядят пересмотренные в сторону понижения прогнозы по темпам роста ВВП. Оценка на 2026 год была снижена на 0,1 процентного пункта до 0,6%, а на 2027-й – на 0,2 процентного пункта до 1,3%. Такое снижение является классическим следствием ужесточения денежно-кредитной политики: более высокие ставки сдерживают инвестиционную активность и потребительский спрос, что неизбежно отражается на темпах экономического роста. С точки зрения Центробанка, напомним, это плюс, потому как в терминологии этого ведомства «экономический рост» трактуется как «перегрев экономики», и с ним необходимо бороться опять-таки, чтобы снизить уровень инфляции.

Что касается завышенного курса рубля, который, парадоксально, уже второй год получает статус одной из самых крепких валют мира, то и здесь аналитики прогнозируют дальнейшее укрепление. Конкретные цифры курса доллара выглядят следующим образом: 78,4 рубля за доллар в текущем году, 86,6 рубля – в 2027-ом, 92,7 рубля – в 2028-ом и 95,8 рубля за доллар в 2029 году. Хотя дорогой рубль выгоден исключительно импортёрам, не даёт наполнять бюджет за счёт нефтегазовых поступлений, а кроме того, становится ещё одним фактором стагнации отечественных производителей.

Заодно аналитики пересмотрели и прогнозы по цене нефти – опять-таки в худшую сторону: на 2026 год до 63 долларов за баррель, на 2027-й – до 58 долларов и на 2028-й – до 57 долларов за баррель. В 2029 году стоимость чёрного золота, согласно оценкам, сохранится на уровне 2028-го.

Кстати, недавно представители ЦБ честно признались, что не понимают, от чего зависит курс рубля. Об этом заявил экономический советник Банка России Андрей Шульгин. По его словам, около половины динамики курса невозможно объяснить базовыми экономическими факторами:

Примерно 50 процентов динамики курса мы объяснить не можем. Или можем, но… с точки зрения фундаментальных факторов она необъяснима.

Однако никаких увольнений в связи с профнепригодностью после этого сеанса саморазоблачения не последовало. Очевидно, федеральный центр считает, что знание остальных 50% факторов поможет сотрудникам Центробанка справиться со своей задачей.

Искренне Ваш,
За-Строй.РФ

Макроэкономический опрос Банка России

Подписывайтесь на За-Строй.РФ в МАХ 

При полном и/или частичном копировании данного материала, для последующего размещения его на стороннем ресурсе, обратная, индексируемая ссылка на источник обязательна!