Облигации, как альтернатива

В начале сентября правительственная «Российская газета» поделилась со своими читателями любопытной статистикой. Оказывается, в кризисный 2020-й россияне резко увеличили свою инвестиционную активность на рынке ценных бумаг, хотя, казалось бы, стоило ожидать обратного эффекта. Так, число клиентов Московской межбанковской валютной биржи менее, чем за полтора года выросло в 2,6 раза, а к весне 2020-го появилось 5 миллионов новичков с брокерскими счетами. Каждый десятый из них хотя бы раз в месяц совершает сделку. Несут денежки и в более привычные сегменты малых инвесторов ПИФы. Только за июнь чистый приток в открытые паевые инвестиционные фонды составил почти 15 миллиардов рублей, превысив показатели апреля и мая в 1,8 раза.

Эксперты связывают эти явления с политикой Центробанка по удержанию базовой ставки. С одной стороны, ведомство Эльвиры Набиуллиной, наконец-то, начало работу по формированию длинных дешёвых кредитов, фиксируя ставку на абсолютном историческом минимуме. А с другой – те россияне, которые поднакопили «жирок», явно недовольны упавшими процентами по банковским депозитам и подыскивают, куда бы ещё можно вложить свои денежки. Вслед за «физиками» постепенно подтягиваются и юридические лица.

Правительству, которое ищет источники заимствований для многочисленных строительных проектов, такая инвестиционная активность только на пользу. Вот и свежая новость – готовится размещение инфраструктурных облигаций (ИО) объёмом порядка 300 миллиардов рублей для финансирования инфраструктурных проектов. Половину денег даст бюджет, а вторую половину намерены собрать с помощью частных инвестиций.

Председатель правления «Автодора» Вячеслав Петушенко недавно заявлял, что до 2024 года организации необходимо внебюджетное финансирование в объёме 400 миллиардов рублей. Такие цифры вытекают из программы строительства дорог до 2030 года, которая обойдётся в триллион рублей.

По мнению экспертов, если доходность облигаций будет гарантирована государством, то такие бумаги могут серьёзно заинтересовать участников строительного рынка. Председатель правления Ассоциации строительных организаций «Поддержка организаций строительной отрасли» и постоянный эксперт сайт За-Строй.РФ Александра Белоус, выступая от лица СРО, отметила, что представители сферы саморегулирования в строительстве приветствуют и поддерживают инициативу главы государства по внедрению на российском рынке такого важного финансового инструмента, как инфраструктурные облигации или бонды.

«Передовой опыт развитых стран Запада и Юго-Восточной Азии, таких как США, Австралия, Южная Корея, даже Казахстан, показывает, что инфраструктурные облигации, главным образом в виде муниципальных целевых бондов (municipal bonds) активно способствуют развитию инфраструктуры на локальном и региональном уровне. Например, в США за счёт инфраструктурных облигаций, выпускаемых как штатами, и конкретными округами, финансируется уже больше половины строительных и инфраструктурных проектов. Это очень позитивный пример и эффективный механизм государственно-частного партнёрства», – сказала госпожа Белоус.

И добавила, что со стороны СРО есть готовность инвестировать часть своих финансовых резервов в покупку инфраструктурных облигаций, если доходность по ним будет выше, чем по депозитам. Но здесь важнейшим вопросом является надёжность такого рода финансовых инструментов. Кроме того, важно, чтобы это были облигации, выпускаемые под конкретный проект и, соответственно, обеспеченные государством или конкретным источником дохода, так называемые revenue bonds. Это весьма надёжный и популярный на Западе инструмент, за счёт такого рода ценных бумаг реализуются почти все крупные инфраструктурные проекты.

Более того, по мнению Александры Сергеевны, покупка СРО инфраструктурных облигаций была бы гораздо более действенной мерой поддержки предприятий строительной отрасли, чем, например, продвигаемые НОСТРОЙ займы за счёт компенсационных фондов обеспечения договорных обязательств.

Спору нет, облигации действительно, являются широко применяемым во всём мире консервативным инструментом инвестирования с серьёзной надёжностью. Нельзя не согласиться и с тем, что при этом деньги СРО, в отличие от сомнительных вариантов НОСТРОЙ, действительно попадут на стройплощадку и будут вложены в реальные проекты. Однако также очевидно, что самостоятельно СРО не сможет поучаствовать в этой программе, в силу строго формализованных требований к использованию компенсационных фондов. А вот Правительство вполне может присмотреться к накопленным средствам. Если сложить 100 миллиардов рублей, накопленных строительными союзами и ассоциациями и ещё 50 миллиардов от их проектно-изыскательских коллег, то уже закрывается половина требуемой суммы. Напомним, что как раз столько и нужно.

При полном и/или частичном копировании данного материала, для последующего размещения его на стороннем ресурсе, обратная, индексируемая ссылка на источник обязательна!